想要缩小贫富差距的企业大亨们。

.随着中产阶级挣扎着取得进展,美国总统巴拉克•奥巴马(Barack Obama)努力让人们关注收入不平等的问题,一个不太可能的选区正在寻找解决美国日益扩大的贫富差距的方法:少数美国顶级商业大亨。

这些倡导者指出了公平的概念并承认有罪恶感,但是驱动他们所有人的核心问题——左、右和自由主义——是一种信念,即当贫富差距扩大时,经济不会有效运转。他们提出的解决方案,从给企业家施加压力,到给工人更多的工资,让他们把钱还给政府再分配。

,自大约1980年以来,富人一直在繁荣,而中产阶级则停滞不前或落后。目前,0.1%的家庭年收入至少为170万美元,占国民收入的10%,家庭年收入中位数下降,降至51,017美元。

,差距越来越大。从2009年到2012年,收入最高的1%的美国人的收入增长了31%,这是经过通货膨胀调整后的。而对其他所有人来说,这一数字平均上升了0.4%。随着美国社会变得越来越不平等,富有的男人和女人建立了俱乐部和基金会以鼓励经济平等,他们积极游说改变。

哈佛商学院教授迈克尔·诺顿说,这个有公平意识的亿万富翁的形象是有先例的。在19世纪末的镀金时代,大亨们采取措施增加平等,帮助工人阶级。

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“就像一些商人正在采取措施应对气候变化一样,因为它对成本和收入的影响……”不平等不仅是出于道德原因,而且是出于经济原因,这一观点越来越受到商界人士的欢迎。”< p>
“这是一些反对扩大贫富差距的人的看法。
巴菲特:亿万富翁PIED PIPER< p>
最能看到的超级富豪罗宾汉是投资家沃伦·巴菲特,他说服了几十位亿万富翁捐出大部分财富。据福布斯杂志统计,83岁的巴菲特是美国第二富有的人,净资产达585亿美元。他是伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)的掌门人,该公司拥有从保险公司GEICO和Dairy Queen到内衣制造商Fruit of the Loom的所有产品。

多年来,他一直提倡缩小贫富差距的政策,说改革是国家持续繁荣所必需的。众所周知,巴菲特曾抱怨说,他的税率比他的一些最赚钱的员工要低。这是因为,就像许多大亨一样,他的大部分收入来自资本收益和股息支付,这些收入的税率比普通工资低。他的激进主义催生了奥巴马提出的“自助餐规则”,这将确保年收入超过100万美元的人至少能和中等收入的纳税人缴纳相同的税率。

2007年,在国会议员面前,巴菲特主张对富人征收累进税,称“精英统治的敌人——王朝财富正在崛起。”机会均等一直在下降。为了遏制民主向富豪统治的运动,需要征收累进和有意义的遗产税。

巴菲特没有立即回答他的助手提出的问题,在鼓励他的同行们选择重新分配财富方面发挥了关键作用。2010年,他启动了“捐赠誓言”计划,其中富有的企业家公开承诺将至少一半的财富捐献给慈善事业。包括Facebook首席执行官马克·扎克伯格、石油大亨t·布恩·皮肯斯和前纽约市长迈克尔·布隆伯格在内的追随者。

UNZ:赞成提高

的共和党人并不是所有超级富豪的所有成员都是进步人士。Ron Unz是硅谷的百万富翁,也是注册的共和党人,曾经竞选加州州长,他在家乡州倡导最高的最低工资标准。在1998年推翻了加州的双语教育体系的投票提案中,Unz一举成名。后来,他成为了美国保守主义杂志的出版商。

最近,他对工资上涨是推进减少对政府项目依赖的保守理想的最佳方式的想法着迷。由于对国会的僵局感到失望,Unz将自己的资金投入到11月的一项投票中,该法案将把加州的最低工资提高到$。

卡夫亨氏(Kraft heinz)正面临压力,要达成一项销售停滞不前的协议。

卡夫亨氏(Kraft Heinz)在今年早些时候竞购联合利华(Unilever)时遭到拒绝,目前正努力在没有达成交易的情况下重新点燃销售。该食品业巨头周三表示,>的第一季度营收降至63.6亿美元。这一数字低于分析师预期的64.6亿美元。收益也低于预估,表明芝加哥和匹兹堡公司大肆吹嘘的成本削减在最近一段时间内并没有起到作用。这一结果明确了许多投资者对卡夫亨氏的担忧。该公司及其支持者——私人股本公司3G资本(3G Capital)和沃伦•巴菲特(Warren Buffett)的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)——已经形成了收购公司和压缩开支的声誉。但在增长缓慢的包装食品业销售方面,他们没有表现出同样的才能。

“他们需要表明,他们更像是一名金融工程师——在一个充满挑战的环境中,他们可以经营食品业务,”彭博资讯(Bloomberg Intelligence)的分析师肯·谢伊(Ken Shea)说。“陪审团还没有决定。”

卡夫亨氏公司今年截至周三收盘上涨2.1%。在过去5个季度中,有4个季度的销售额出现了下降,这再次引发了人们的担忧:该公司需要再做一笔交易来保持增长。Velveeta奶酪、Oscar Mayer热狗和同名番茄酱的生产商在美国创造了约70%的收入——这是一个与更广泛的行业放缓相适应的市场——其收入增长主要来自于削减数千个工作岗位和削减其他支出。

,但即使是大幅削减,第一季度也未能产生足够的利润来满足华尔街的需求。扣除部分项目,每股收益为84美分,低于分析师预测的85美分。不包括货币变化的有机收入在这一时期下降了2.7%。该公司成立于2015年,当时巴菲特和3G策划了一家他们已经拥有的公司亨氏(H.J. Heinz)和公开持有的卡夫食品(Kraft Foods)的合并。

– 3G的经理们通过压缩预算和关闭工厂,已经提高了亨氏的利润率,然后着手与新合并的卡夫亨氏公司(Kraft Heinz)做同样的事情。他们的目标是到2018年将公司的支出削减17亿美元。今年早些时候,该公司出价1430亿美元收购联合利华,看起来就像是找到了下一个并购目标。不过,在对文化冲突的担忧中,这家欧洲消费品制造商对这一提议很冷淡。

的一个问题,特别是在欧洲,是联合利华对社会意识的关注和“有目的的品牌”能否在持续不断的成本削减中存活下来,这已经成为3G的标志。

“他们需要解决他们所拥有的,”他说。“经营企业要比削减成本更重要。”

沃伦•巴菲特(Warren Buffett)从卡夫食品公司(kraft heinz board)辞职。

芝加哥——沃伦·巴菲特将辞去卡夫亨氏公司董事会成员的职务。这家总部位于芝加哥的食品饮料巨头表示,这位87岁的亿万富翁投资者将在4月份结束任期时退出董事会,届时他将削减旅行开支。巴菲特是伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)的首席执行长,该公司位于内布拉斯加州的奥马哈。

卡夫亨氏公司表示,董事会将提名亚历山大·范·达姆接替巴菲特的位置。Van Damme也是Anheuser-Busch Inbev和Restaurant Brands International的董事。

对于许多NCAA比赛的观众来说,这是最重要的。

随着美国大学生体育协会锦标赛的开始,全国各地的人们都在关注统计数据,并研究了一些比赛和趋势线,希望能找到一个完美的球队,或者至少能赢得一个冠军。

然后是Holly Weatherwax。来自维吉尼亚州莱斯顿的房地产经纪人周二冲出了两个托架,她将进入一个家庭游泳池。一方面,她选择弗吉尼亚骑士队赢得全国冠军。那是因为她的女儿在学校上学。另一方面,她选择了杜克蓝魔鬼。这是因为她在上世纪90年代对K、鲍比·赫尔利和格兰特·希尔(Grant Hill)进行了一场精彩的表演。

“我很随意地做这个,”Weatherwax说。

根据美国游戏协会的研究,去年有4000万人填了7000万的支架,而每个支架的平均赌注是29美元。该贸易组织估计,今年将有92亿美元通过办公室泳池、内华达体育书籍、海外网站和非法赌博者的比赛下注。来自奥马哈市的内布拉斯加-林肯大学高级研究员约翰·迪特瑞希说,他将在不同的池子里提交5到6个等级的等级,并且总共要支付40美元的入会费。他比风信子更善于分析。在每场比赛中,他都表现出进攻和防守得分的平均水平,以及球队在面对普通对手和顶级比赛时的表现。他一直等到第一个游戏的第一次点击发送按钮。来自俄亥俄州哥伦布市的Clemson大学二年级学生Brad Wiemels评价了与Dietrich相同的指标,他在中立网站上评价了表演,并研究了一些会考虑细节的统计数据。Wiemels帮助那些填写了括号的朋友们,并开设了一个名为“Bradketology”的个人网站(http://bit.ly/1TMaH6Y)。

Wiemels说,他偶尔会用几块钱的钱来支持他的球队,但他的首要任务是赢得20-30个家庭成员的年度奖金,并把这个“古怪的娃娃”拿回家。

“这个奖杯令人垂涎,”他说。“你想抓住它,把它放在壁炉上,展示它。它就像一件巫毒玩具。”我的第二个表哥在什么地方找到的。我不认为这是一件令人印象深刻的艺术品。这就是它被称为“古怪娃娃”的原因。根据ESPN、Yahoo.com和CBSSports.com的比赛数据,截至周二下午,堪萨斯州和密歇根州都是获得全国冠军的前两名,但长期以来,>的办公室泳池一直是参与这种疯狂活动的最流行的途径。他们反对这些规则——对许多公司视而不见,因为赌博是非法的,更不用说让员工花时间去挑选赢家会对生产力产生不利影响。

2周前,亿万富翁沃伦•巴菲特(Warren Buffett)在CNBC上宣布,他旗下的30万名伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)的员工中,有一名可能会在本届世界杯上选出最连续的赢家,赢得10万美元的奖金。巴菲特说,至少有一名员工将获得10万美元奖金,但如果多名员工打领带,他们就会分享。巴菲特说,如果一名员工能在首轮投票中挑选出48名获胜者,他将每年为他支付100万美元。

科尔在亚利桑那州打球,他的儿子尼克(Nick)是加州的后备队后卫。

“我们队会有一个比赛泳池,但不要告诉任何人。可能是非法的。不会有任何金钱牵涉其中。让我们把话说清楚,”科尔说。

. Steve Cuddihy,在明尼苏达州Burnsville的一家电脑制造公司工作,是在线托儿竞赛的先驱。自从1997年拨号上网以来,他一直在运营OfficePool64.com。他知道,几年之后,当NCAA给他的网站上以“三月疯狂”和“最后四个”的商标命名时,他的要求被勒令停止。

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他说,这一数字近年来已稳定在450人左右,因为人们已经迁移到大型体育网站进行比赛。

Cuddihy发现,运气和技巧一样重要,能获得一等奖。这位46岁的球员密切关注着这项运动。他的母亲不。

“他说:”在我经营的20年里,我从来没有赢过自己的泳池,但我妈妈有。”

AP Business Writer Josh Funk,内布拉斯加州奥马哈市,美联社体育记者Janie McCauley,加州奥克兰,贡献。

险公司从事护理工作,但这对你的健康有好处吗?

在不久的将来,你的健康保险,你的处方药和你的一些治疗可能来自同一家公司。

保险公司为了更多地参与到客户的健康中,正在放弃数十亿美元的收购和扩张计划。他们表示,这一举措有助于降低成本,改善医疗服务,部分原因是让最病重的病人保持健康,远离昂贵的医院。

。但这对你的健康有好处吗?

这个问题让一些医护人员感到担忧,他们怀疑病人的最佳利益(而非利润)是否会继续成为关注的焦点。

>关于价格和成本的争论只会变得更糟。现在,你拥有了更多的综合性和强大的私营保险公司……医学伦理学家阿瑟·凯普兰说。英国信诺保险公司周四表示,将斥资520亿美元收购Express Scripts,该公司管理着约8,000万人的处方药福利。在去年年底,CVS健康公司还宣布了大约690亿美元收购另一家保险公司Aetna的交易。这些公司计划将药店转变成医疗保健热点,人们可以在医生来访之间寻求各种各样的需求。包括Humana和UnitedHealth Group在内的其他保险公司也正在进行交易,以扩大其在管理或提供护理方面的作用。许多人已经通过健康维护组织(hmo)获得了医疗保险,其中保险公司要么雇佣医生,要么与他们签订合同来管理医疗服务。

,但主要的保险公司正在接受这一想法,因为他们控制成本的通常方式——通过与医院的价格谈判或削减自己的费用——产生的影响有限,标准&说。可怜的分析师Banerjee深处。他补充说,对保险公司而言,深入研究是管理成本的最有效方式。

如果保险公司找不到更好的方法来控制成本,亚马逊可能会。这家网络巨头今年早些时候宣布,将与亿万富翁沃伦•巴菲特(Warren Buffett)和摩根大通(JPMorgan Chase)合作,创建一家旨在为员工提供高质量、可负担得起的医疗服务的公司。这些公司尚未公布细节。

保险公司和其他非传统医疗服务提供商,如CVS公司表示,他们并没有试图取代医生或随机削减开支。

他们说目的是为了补充病人已经接受的护理,或者为那些没有医生的人提供负担得起的选择。大规模的收购也能帮助他们收集更多关于顾客的信息,比如,帮助医生找出哪些药对病人最有效。

他们也说削减成本和改善护理不是相互排斥的目标。

Humana给大约2000名充血性心力衰竭患者提供了无线量表,这是该保险公司全部登记的一小部分,并让护士远程监控他们的体重。突然的收获可能是这些病人的麻烦的征兆,所以护士可以检查他们是否需要调整他们的处方或看医生。

“如果我们能在心脏病发作之前进行干预,我们不仅可以明显地帮助个人,而且我们还能阻止急诊室和下游的费用,”首席执行官Bruce Broussard在今年早些时候的一次医疗会议上说。
联合健康集团经营着美国最大的保险公司,但其独立的Optum业务也运营着1100多家医生办公室、紧急护理和外科中心。

Optum负责人说,他们的紧急中心可以处理90%的病人在急救室的费用,这要感谢低开销和更少的工作人员。他们说,他们的手术中心可以进行门诊手术,这并不需要住院过夜,大约一半的医院收费,而且仍然提供高质量的医疗服务。Optum主管Andrew Hayek说:“这是关于在正确的环境中更多的护理。”他补充说,他的公司有80多个不同的健康计划,不仅仅是联合健康的客户。

保险公司表示,这种扩张将导致更个性化、更平价的医疗保健。普通患者是否会看到更轻的保险或药品账单还有待观察。< / p > < p >医疗顾问鲍勃Laszewski预计保险公司将首先关注确保股东得到回报从这些大额交易< / p > < p > “当你花500亿美元的股东资金时,很明显与股东的责任是不与患者,“保险前高管说。

议员和医生长期以来一直关注企业对医疗保健的影响。卫生保健律师金·哈维·洛尼说,大多数州都有法律或标准来阻止企业或雇主干涉医生的医疗判断。但这些标准并不能阻止保险公司拒绝cov。

巴菲特ups剩下的礼物给他的孩子的慈善机构

奥马哈,内布拉斯加州——沃伦•巴菲特(Warren Buffett)正在庆祝他的82岁生日给他的三个孩子一个礼物:每个人对他公司的股票价值6亿美元的慈善基金会。

巴菲特宣布上周在一封公开的礼物,说他是奖励他的孩子他们运行基础。

新的贡献,添加到之前的礼物,意味着他们将分别获得约21亿美元的股票。2006年,巴菲特承诺给大约15亿美元的伯克希尔哈撒韦公司B类股票的基础运行他的孩子作为计划的一部分,提供了大部分财产捐给慈善机构。

巴菲特的447亿美元财富的最大份额将去比尔和梅林达•盖茨基金会。另一个巨大的礼物就去苏珊·汤普森巴菲特基金会,巴菲特创造了与第一个妻子。他没有改变这些承诺。

巴菲特说他决定增加他的孩子们将得到,因为他们已经取得进展。

“我很高兴他们三个都是如何处理的贡献在过去的六年里,“巴菲特告诉美联社。

巴菲特说,他感觉不错,这个决定不是由任何担忧促使他的健康。伯克希尔哈撒韦公司的董事长兼首席执行长今年夏天一直在接受放射治疗前列腺癌,但他说,他的医生不相信疾病是致命的。

巴菲特的三个孩子都选择了不同的重点为基础,根据他们自己的利益。

霍华德•巴菲特57,帮助贫困国家的农民生产更多帮助消除世界饥饿。苏茜巴菲特,59岁,是加强儿童早期教育和寻找方法减少青少年怀孕。现年54岁的彼得•巴菲特想让全世界妇女和女孩通过教育、合作和经济发展结束针对妇女的暴力行为。

“他们所做的一切我希望和更多的与原来的礼物,”巴菲特说。

彼得•巴菲特说很高兴听到他父亲表扬他一直做慈善工作。这一最新礼物应该多让他和他的妻子来完成与他们的基础,他说。

“这意味着我们得到更深层次的本质上,“彼得•巴菲特说。

苏茜巴菲特说她爸爸的最新礼物是令人兴奋的,因为她将能够做更多的工作来帮助改善儿童早期教育。

“我很高兴我们没有得到它,直到明年七月,因为有很多事情要考虑,”苏茜巴菲特说。

霍华德•巴菲特是在非洲旅行访问有限的电话或电子邮件和无法立即联系到周四。

作为他的捐赠计划的一部分,沃伦•巴菲特(Warren Buffett)一直说,今天他的伯克希尔哈撒韦公司的股票——包括350000年A股和3770934股B类股票——最终将用于慈善事业。

承诺五个基金会2006年巴菲特概述了约占85%的股票。巴菲特说,增加他的三个孩子每个人都会收到现在意味着大约90%的股票是口头的。

巴菲特也在制作小礼物的伯克希尔哈撒韦股票大多是不知名的慈善基金会。他说,这些将继续下去。

”,随着年龄的增加,我将提交越来越多,100%,”巴菲特说。

在他的遗嘱中,巴菲特已经指定他没有任何股份承诺给慈善机构他死的时候会去他的苏珊·汤普森巴菲特基金会。他要求他给所得全部用于在十年后他的财产是关闭的。

巴菲特已经给每个五基金会自2006年以来每年5%的总承诺。

渐进的巴菲特给自己的股票使其更难说多少的礼物值得因为伯克希尔哈撒韦公司的股票价格变化。21亿美元的估计是基于当前的股票价格。

巴菲特说,他估计,他的孩子将会有大约两倍放弃,因为他的改变。巴菲特的孩子已经接受股票价值约5000万到6500万美元好几年了。从明年开始,他们将获得股票价值约1亿美元,至1亿美元。

巴菲特说他还从未想放弃工作,成为一个全职慈善家。相反,他的信任别人分发他的财富。

“他们比我做得更好,和运行伯克希尔哈撒韦公司我有很多工作要做,”他说。

巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司是康尼格拉公司80多家子公司,包括保险、制造业、铁路、公用事业、家具和餐饮公司。它还持有富国银行(wfc . n:行情)等公司的主要投资,可口可乐有限公司、华盛顿邮报公司和IBM。

持还包括奥马哈World-Herald报纸,它第一次出版巴菲特的信列出最新的礼物给他的孩子们的基础。

在线:

伯克希尔哈撒韦公司:www.berkshirehathaway.com

在美国银行股价飙升之后,巴菲特投资了50亿美元。

,北卡罗来纳州夏洛特——沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司投资了50亿美元的美国银行,使其股价飙升了24%。
巴菲特周四说,他曾致电莫伊尼汉询问有关投资的问题,因为他认为美国银行是一家具有良好领导力的强大公司。

.最近几周,该银行从2008年收购全国金融公司(Countrywide Financial Corp.)以来一直承受着不良抵押贷款的重压,首席执行长莫伊尼汉(Brian Moynihan)坚持认为,该行不需要筹集资金。

Moynihan表示,该公司仍有其所需的资金和流动性。但他也表示,他意识到,巴菲特的投资代表了强烈的支持。
Bank of America Corp. .
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亚马逊执行总裁以2.5亿美元收购华盛顿邮报

亚马逊公司(Amazon.com Inc.)首席执行长贝佐斯(Jeff Bezos)同意以2.5亿美元的价格收购《华盛顿邮报》(Washington Post),使这位电子商务巨头成为陷入困境的报业巨头。

.贝佐斯周一发表声明称,贝佐斯是全球最大的在线零售商亚马逊的一员,而不是亚马逊的一部分。作为交易的一部分,华盛顿邮报公司(Washington Post Co.)目前计划改变其名称。该公司没有出售卡普兰教育部门和其他业务。

波士顿红袜队(Boston Red Sox)的老板约翰·亨利(John Henry)上周同意买下《波士顿环球报》(Boston Globe),沃伦·巴菲特(Warren Buffett)近年来组建了一个社区报纸帝国。

“我了解华盛顿邮报所扮演的关键角色。贝佐斯在声明中说:“我们的国家和邮政的价值观不会改变。”“我们对读者的责任将继续是这篇文章的核心,我对未来非常乐观。”该交易标志着格雷厄姆家族及其亲属在1933年收购该报的工作结束。

“这是我的家人和我从未想过要来的一天,”出版商凯瑟琳韦慕斯在写给读者的信中说。“华盛顿邮报公司(Washington Post Co.)正在出售它拥有和培育了80年的报纸。”《华盛顿邮报》(Washington Post Co.)也拥有《新闻周刊》(Post- newsweek)和有线电视(Cable ONE)的母公司,但尚未公布其新名字的名称。除了收购《华盛顿邮报》,贝佐斯还将获得更大的华盛顿出版业、Gazette报纸、Express、El Tiempo拉丁美洲和Robinson终端。据截至8月2日的数据显示,现年49岁的贝佐斯的净资产为279亿美元,是彭博亿万富翁指数的第16位。他在谷歌Inc.的联合创始人拉里•佩奇(Larry Page)和谢尔盖•布林(Sergey Brin)以及微软首席执行官史蒂夫•鲍尔默(Steve Ballmer)和戴尔公司(Dell Inc.)创始人迈克尔•戴尔(Michael Dell)的职位上排名第一。

.贝佐斯的大部分财富与亚马逊的19%股份有关。自1995年该公司首次公开发行以来,贝佐斯在亚马逊的股票已经卖出了近20亿美元。这其中的大部分都被投入了蓝色的起源,他的私人空间探索公司。

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.贝佐斯曾在4月参与媒体业务,当时他参与了一项价值500万美元的商业内幕交易投资,该网站由前互联网行业分析师Henry Blodget联合创办。亚马逊创始人的贝佐斯考察投资公司处理了这笔投资。

Drew Herdener,贝佐斯的发言人,在公开声明之外没有进一步的评论。在另一份声明中,格雷厄姆在另一份声明中表示,该职位的出售是由于报纸行业的衰落,以及对一家小型上市公司的挑战太大。

“我们的收入连续七年下降,” Graham说。“我们创新了,在我的批判眼光中,我们的创新在观众和质量上都非常成功,但他们并没有弥补收入的下降。”我们的答案必须是削减成本,我们知道这是有限度的。我们确信报纸会在我们的所有权下存活,但我们希望它能做得更多。我们希望它成功。

巴菲特skwered怀疑比特币

旧金山——硅谷风险投资家Marc Andreessen嘲笑沃伦•巴菲特(Warren Buffett)股市圣人的批评比特币,虚拟货币。

巴菲特,他建立了一个640亿美元的财富通过他的伯克希尔哈撒韦公司的控制权,驳斥了比特币作为一种时尚在最近的采访中。记下激怒了安德森的风险投资公司投资约5000万美元的创业公司赌比特币。

在比特币周二在旧金山举行的新闻发布会上,安德森集中在巴菲特“老白人”那些无法掌握新技术。

83岁高龄的巴菲特没有立即回应记者的置评请求。

这位42岁的安德森与Web浏览器Netscape先锋。他也是白色的。

比特币的命运已经成为激烈争论的话题作为货币的价值在过去的一年里剧烈。

沃伦•巴菲特(Warren Buffett)与常春藤盟校(Ivy League)的捐赠基金:谁是一流的投资者?

,伯克希尔-哈撒韦公司和大学捐赠基金都公布了业绩。巴菲特(Warren Buffett)和美国大学(American colleges)经营的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire)都是典型的长线投资者,至少在理论上是这样。
,但巴菲特在学术界很容易超过投资者。是的,对于个人投资者来说,有一些很好的教训。
But first, a disclosure and a amazing fact。披露的是,我在伯克希尔有一笔投资,直接投资和通过共同基金我是董事。令人惊奇的是,从1965年5月开始,巴菲特接手了当时正在挣扎的马萨诸塞州新贝德福德市,这家纺织业制造商的股价为每股18美元,伯克希尔的账面价值以每年19.1%的复合增长率增长。在此期间,股价(年底)上涨20.9%。< / p > < p >想一想。50多年来,你所知道的,或者非常粗略地预测,作为投资者,伯克希尔的账面价值将会增长。所有其他东西投资者和金融作家关注GDP的起伏,经济衰退,美国联邦储备理事会(美联储,fed)的阴阳,在亚洲和中东地区战争,总统选举和政策,更不用说弹劾、股市成交量,超级碗分数,偶尔惊慌失措——最终,这不要紧的。输入19.1%,输出20.9%。
的账面价值当然不是衡量公司价值的唯一标准,尽管它非常有用。但无论你喜欢哪种公司价值,它都是内在的每股价值,它将驱动回报。其余的噪音。
这意味着一个真正长期的投资者可以停止担心……几乎所有不影响公司回报的事情。简而言之,这就是巴菲特和他未来的大学同学之间的区别。
在去年6月(当时的大学报告)中,S& p,包括股息,每年增长7.1%;根据年度nacuboo – commonfund对捐赠基金的研究,伯克希尔哈撒韦公司的投资比重为8.8%,而大学则显著落后,为4.6%。在截至去年12月31日的10年间,标准普尔指数略高于伯克希尔。在较长时期内,伯克希尔哈撒韦公司远远领先于其他公司。
大学不能将其全部捐赠基金投资于股票,因为他们依靠的是一部分,通常是5%左右,以资助他们的年度业务。然而,捐赠基金的投资组合也更加保守,它们没有完全投资于股票。事实上,如果平均捐赠基金仅仅将其资产的五分之一投入现金(足够为四年的运营提供资金),剩下的资金投入股市,那么他们在过去十年的表现将会大大提高。
:美国最大的智囊机构之所以能获得如此平庸的分数,是因为他们有一种避免波动的强烈欲望。这在短期内是有道理的。你明年所需要的资金不应该受制于市场的起伏。
,但大学投资的绝大部分是为了遥远的未来。事实上,没有人比他们更有远见。巴菲特喜欢说他投资“永远”;哈佛,埃尔拥有这样的奢侈。
To volatility, colleges invest in the theory that these will not be synchronized with the market.
大多数替代方案——对冲基金、私人股本、房地产——都缺乏流动性(尽管各大学都把重点放在现金储备上),而且大多数都收取过高的费用。随着时间的推移,他们的工作就像一份昂贵的保险单。波动性较小,但回报率也是如此。
的捐赠基金不加区分地遵循这些策略,这是他们的独特优势——可以有长远眼光的自由——为了让他们的受托人在像现在这样的时期更容易睡上一觉,当市场不稳定的时候。在最近的统计中,平均投资组合的比例达到了惊人的52%。替代方案。
但潜在的前提是错误的。所有的投资要么参与收入流,要么寻求资本资产的增值。“替代品”可能会改变包装——一般来说,更多的奶油会被撇去给内部人士使用。但基础资产——正如我们所看到的,是驱动回报的因素——是一样的。由于公开或私人持有,企业既不是更好也不是更糟糕的投资。从根本上说,没有其他选择。
,无论你怎么称呼他们,其他的策略都过于机械地采用了。1985年,耶鲁大学的大卫·斯文森(David Swensen)开创了另类投资领域,取得了非凡的成果。但是,对于斯文森来说,在任何时候都不能盲目地为任何人工作。正如巴菲特在他的年度信中指出的那样,捐赠基金一直将一部分(现在大约8%)用于债券,好像他们提供了额外的安全保障。在近年来盛行的价格中,债券的风险似乎很大。
让我们看看三个具体的“替代”类别。早期的私募股权投资蓬勃发展,当时的交易价格相对较有吸引力。但两代饥饿的交易撮合者将交易价格推到了平流层。毫无疑问,私募股权公司在公共股本(股票市场)上的领先优势已经消失。但捐赠基金不断涌入。
对冲基金,类似地,只有少数这样的基金——非常有才能——的存在,获得了令人印象深刻的回报。那些日子已经一去不复返了。随着宇宙膨胀到成千上万的基金,回报也很平庸——当你扣除这些费用的时候,回报就会少一些。大学投资,就好像对冲基金被刻在他们的宪章里一样。
Swensen与另一种另类的风险投资(venture capital)有着特殊的优势,因为通过耶鲁大学的教员,他进入了一个充满希望的高科技和生物技术初创公司的网络。唉,普通的教师不是耶鲁。
在所有这些类别中都有,捐赠基金追求的是一种单一的方法,通常是持有大量的基金,这些基金在成百上千的基础投资中进行交易。当回报率下降时,捐赠基金的反应是调整组合,转换基金,有时解雇经理(哈佛在十年内做了三次),似乎是在寻找某种难以捉摸的神奇组合。
<他们几乎错过了牛市。相比之下,巴菲特的投资是投机取巧的,其余的都是现金。大多数人不是巴菲特,但通过将长期资金投入股市,其余的现金,普通投资者的表现要比那些收入高、头脑简单的基金经理更明智。 Their oh-so研究的复杂性违反了巴菲特珍视的两项戒律。第一是保持简单。他写道,抓住市场机会“不需要很大的智慧,不需要经济学学位,也不需要熟悉华尔街的行话。”和第二个?不要像巴菲特所说的那样,在一个月的时间内进行交易,或者像巴菲特所说的那样,“坚持做一个大的、容易做的决定,避免活动。”但是,这不是长期投资的定义吗? 。