股票卖出时机1

巴菲特:我们从来没有想要在任何时间或价格卖出。的确,我们愿意无限期地持有这些股票,只要我们预期这家公司能以令人满意的速率增加内在价值。在投资时,我们将自己当成是商业分析师─而不是市场分析师,不是总体经济分析师,甚至不是证券分析师。

笔记:

当你利用巴菲特选股策略,仔细分析过「企业经济特质」、「经营管理团队」,选出最佳的几间公司,并且以「合理的价格」买进, 剩下的应该就是与企业一同分享经营果实,而不是等着再把这家企业卖掉。

费雪在他的《非常潜力股》中也说明了这个基本投资原则:当一支股票已经经过严格的筛选,并且承受过时间的测试,就几乎找不到理由去卖它。就像我们先前已经说过的,费雪在「何时卖出」那一章的总结是:如果当初购买普通股时所下的决定很正确,那么最佳卖出的时机-几乎永远不会有。

所以,我们基本上是不会卖股票的,除非有「几乎」以外的情况,例如该公司已发生本质上的变化时。费雪针对此情况也做出了说明,他认为随着时间流逝后,当公司已经不再符合当初买进时的资格时,这时候就应该卖出。也就是说投资人必须持续注意他已经买进的企业,以免这种情况发生时他还不知道。

巴菲特同样会持续注意他已经买进的企业,他观察那家企业的内在价值是否能以令人满意的速率增加。简单的说就是观察该企业的价值有没有持续成长?或者是该企业有没有值越来越多钱?如果答案令人不满意,就要小心这家公司是否在本质上已发生了变化,这时候你就有可能要卖出股票了。

请记住巴菲特这句最重要的话:「在投资时,我们将自己当成是商业分析师─而不是市场分析师,不是总体经济分析师,甚至不是证券分析师。」我们利用了「企业经济特质」、「经营管理团队」以及「合理的价格买进」来对一家企业进行了商业分析,我们不是根据「市场行情」、「总体经济」来对企业进行分析,我们甚至也不是用「股票」或「证券」的概念来对「企业」进行分析;在投资时,我们单纯就只是个商业的分析师!

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