投资人存钱投资,波克夏用浮存金投资

巴菲特:财产意外保险公司预先收保险费,后付索赔金。在极端的案例,例如那些由于某员工的赔偿事故所引起的索赔,付款可能横跨十年。这种先收后付的模式让我们持有大量金额─我们称之为「浮动金」的钱─那最终会送交其他地方。同时,我们有机会为了波克夏的利益投资这浮动金。虽然个体保险单和索赔金来来去去,但是我们持有的浮动金数量和保险费交易额间的关系仍非常地稳定。因此,当我们的企业成长,我们的浮动金也会跟著成长。

笔记:想要投资,你必须先存钱。对于一般投资人来说,存钱的主要方法是工作;对于波克夏来说,存钱的特殊方法是「浮动金」。由于本笔记的名称不是「100种赚10,000元的方法」,所以我们在这里就不讨论一般投资人要怎么存钱了,我们将直接讨论巴菲特是怎么让波克夏存钱的。

从「巴菲特的投资绩效」那一章,你可以发现波克夏从1965年到2010年的年复合成长率为20.2%,也就是说投资10万元,1年后约是12万元,报酬2万元;投资10亿元,1年后约是12亿元,报酬2亿元。你是否已经发现玄机了,那就是起始资本额。起始资本额越高,最后获得的报酬就越高,虽然报酬率是一样的。

也就是说,巴菲特需要更多的钱来投资,这样他才能获得更高的报酬。那么他要怎么去生出这些钱呢,他想到的特殊方法就是投资或购并一间优良的保险公司,取得他们的浮动金,这些钱就能拿去再投资。

因此,巴菲特在1970年代中期,让波克夏从市场上买下大约1/3的GEICO ( 政府雇员保险公司) 股份,这部份因为GEICO在几年间买回自己的股份,而提高到50% ;后来,在1996年波克夏买下了剩余的50%GEICO股份。此外,巴菲特也积极地购买其他优良保险事业的股权。

浮动金金额,便是波克夏投资的保险事业 ( 包含GEICO ) 所持有的浮动金总额。你可以看到从1970年代的3900万美元,到2010年代的658亿3200万美元,波克夏用浮动金「存」的钱可真庞大。

巴菲特:在波克夏,我们已连续八年是在有保险利润的营运下操作,在此期间我们的总保险收益已经有170亿美元。我相信很有可能在未来大多数─但肯定不是全部─的年份里,我们还能持续有利的经营保险业务。如果我们能达到那目标,那么我们的浮动金将比零成本还更好。只要我们想,我们就能获利,只要一些人存660亿美元到我们这,付我们一笔费用以持有这笔钱,并且还让我们可以为了我们所有者( 注:股东) 的利益去投资这笔基金的话。

笔记:浮动金其实也可以把它当成一笔向别人借的钱,而这笔钱有可能是零成本的,只要保险费率的计算与契约对象的选择上有经过良好的分析,使保险费收入大于赔偿金额即可。

一般的贷款必须付出利息,而浮动金却有可能有保费收入;此外,浮动金还可以先借后还,甚至是10几年以后才还,而在此期间,还可以把浮动金拿去投资,又再赚取收入。

巴菲特还真会「借」钱,也难怪他会说:「只要我们想,我们就能获利」。

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